中金公司最新信用策略周报指出，中小房地产开发商短期偿债能力在2011年末大幅下降的基础上，大多仍继续恶化，仍有60%的发行人货币资金不能覆盖短期债务。报告同时指出，一季度房企筹资现金流较去年同期有所改善，不过受益的主要是大型开发商，而中小开发商融资仍然是收缩的。

中国房地产经济研究院院长谢逸枫告诉《证券日报》记者，中小房企破产危机的确存在。首先是货币政策和信贷政策未全面放松。其次是限购和限贷政策的存在，市场购买力难释放。再次是中小房企的融资成本高和信贷困难，销售回款缓慢，导致资金越来越紧张。最后是大房企的价格促销力度越来越大，中小房企的大幅度下降影响到利润预期。

中小房地产企业的日子日益艰难，甚至部分中小房企已经申报破产或不再申请继续从业资格。去年底，北京市住建委发文称，共有473家房企的资质证书有效期届满后未依法申请延续或工商营业执照已注销。

武汉房管局公布的数据也显示，截至2011年10月底，武汉共有在册房地产开发企业1375家，同比2010年房企数量减少了200余家；四川省建设厅发布的一份通告显示，截至2011年7月，全省共有423家房地产开发企业因未在行政许可规定期限内办理延期手续，被注销房地产开发资质。

渣打银行的一份调研报告也显示，房地产企业破产的风险还在继续增加。渣打银行发现，中国房地产正处于“弱平衡”状态，短期内建设前景稳定，但是3个月之后有可能更趋疲软。中小房地产企业紧绷的资金链使其举步维艰，这或将掀起大型房地产企业的并购浪潮。

据统计，2011年全年，房地产行业规模股权变动超过124宗，交易金额471.76亿元，远超2010年的84宗165.25亿元的规模，同比分别上涨47.6%、185.5%，均创造了历史新高。

“卖身自保”并不仅存在与中小房地产企业中，大型房企同样在寻求强强联合。4月17日，SOHO中国发布公告称，将从绿城手中收购绿城广场置业全部股权和贷款，总价21.3772亿元人民币，由此制造房地产业又一起大规模的并购案。5月14日晚，万科宣布将以10.79亿港元收购香港上市公司南联地产73.91%股份。