冒进的雄伟目标

业内对于协信集团的资金链问题存在不少担忧。有报道称，为了保证扩张速度，协信已经在海外市场高息融资近百亿元，而为了维持企业正常的运营，协信将不少房源抵押给银行换来贷款。

北京大岳咨询有限公司总经理金永祥认为，任何房地产公司上市前都会加速扩张，但是要把握好度，以前有过顺驰等房地产企业过度扩张而出问题的。随着土地市场和房地产调控规则的改变，企业扩张必须看好政策方向，否则很容易翻车。

旭辉是协信目前的一个榜样：旭辉上市发行首日即跌破等同于招股价1.33港元的开盘价，终盘报收1.3港元，与原先较大的“上涨预期”背道而驰。事实上，旭辉虽然最终成功上市，但其高达138%的负债率，近80亿一年内或一年后到期债务，以及本身走低端快速销售的路线，都为其今后的发展蒙上一层阴影。而这正是旭辉在上市之前几年疯狂拿地扩张的结果。

据上述知情人士透露，2012年协信完成销售业绩90多亿元，公司计划今年完成200亿元销售目标，而2014年和2015年的销售目标分别拟定为350亿元和500亿元。

对于协信“雄伟”的销售目标，宋延庆直接用“冒进”两个字来形容。在他看来，协信目前的发展状况与旭辉集团如出一辙。

与龙湖、金科等以住宅产品为主、快速周转的开发模式见长的渝派房企不同，协信更侧重于发展商业地产。目前，在协信的土地储备中，住宅产品占比60%-70%，非住宅类的土地储备在30%左右，而商业地产等产品回报周期长、收益低，对于拟上市企业来说，更是一个难变现的负担。