|
旧改弊端隐现
“福星股份近年来销售趋缓，建立走出湖北以及单一城中村模式的战略是其恢复成长的关键。”对于福星面临的增长瓶颈，中信建投在报告中如是建言。
事实也如此，作为武汉的旧改龙头，福星股份自2009年以来先后获取了包括姑嫂树村、贺家墩、及红桥村等在内的多个旧改项目，其在获得大量优质土地储备的同时，也承压了大量资金。
以2013年年初获得的红桥村项目为例，在经过调整方案后，福星股份虽然获得了建设总规模为171万平方米的土储，但项目所涉及的土地拆迁安置补偿款则高达53.12亿元。
对于福星股份的这种旧改模式，相关分析师认为，如果是前几年，类似福星这种当地旧改龙头可能因为手持大量优质土储而被看好，但随着行业普遍趋向高周转模式，福星就显得不那么乐观，因为旧改项目推进缓慢、且占压资金大，从而影响公司规模的快速增长。
当然，面对城中村改造单一模式对资本沉淀过大的影响，福星股份自身已经认识到，并且从去年开始明显的战略转向。
2013年，福星股份先是出售了部分姑嫂树村项目的权益，从而在一定程度上缓解资金压力。此后9月又在澳大利亚悉尼以5800万澳币获得一宗地块，10月又获得北京通州区玉带河大街项目。
对于这种调整，相关券商指出，这体现了福星股份加快周转和降低单一区域风险的意图，但能否继续在异地扩充具备高去化潜力的土地，以及如何加快武汉旧改项目的进程，才是其转型成功的关键。
与此同时，在强调走出去的同时，福星股份还期望逐步增加商业物业的持有比例，去年就将原本打算出售的武汉国际城和东澜岸的部分商业项目转为持有。
但在旧改项目上已经承压大量资金，又处于需要加强异地扩张的阶段，福星股份又期望增加商业物业的持有规模，这无疑会进一步增加其资金压力。
而据其年报显示，截至报告期末，福星的货币资金仅约24.3亿元，低于短期负债及一年内到期非流动负债之和27.11亿元，短期资金状况略显堪忧。
| 
