随着2019年财报相继公布，三大运营商5G投资计划也公布于众：中国电信计划投资90亿元；中国联通计划投资60亿—80亿元，中国移动约为172亿元，预计2019年三大运营商最多投资342亿元。

与躁动的产业热情形成鲜明对比，运营商的5G投资计划稍显保守。把钱花在刀刃上一直是运营商花钱的特点，运营商的谨慎态度也表明，5G并不会像海浪一样，浪潮来了财富就来了。

“临渊羡鱼，不如退而结网”，只是这5G网络建设也不能一蹴而就。说好的万亿盛宴变成了百亿投资，背后的原因今天就跟大家唠一唠。

1.

5G的5是“捂紧口袋”？

三大运营商5G投资一个比一个“抠门”。

中国电信总裁兼首席运营官柯瑞文表示：中国电信今年安排90亿进行规模试验。

“未来公司会按技术成熟程度、发牌情况及市场竞争等，调整其投资计划及扩张实验规模。”

中国电信表示，2018年在17个城市建设了超过1000个5G基站；2019年将在此基础上，聚焦重点城市，扩大试验规模，初期预计5G基站建设达到2万个。

对于5G，中国联通表示“谨慎进行5G投资”，中国联通认为5G刚刚起步，今年又是元年，需要进一步的技术试验，预计今年安排60亿到80亿的5G投资。

“一年5G实验以后，明年看情况决定是否需要规模投入，如果明年没有5G投资机会就会增加分红。”中国联通董事长王晓初说。

王晓初指出：“5G的G是机会的机，5是让你捂紧口袋，首先想明白5G需要巨大投资。和4G、3G、2G完全不同状态，投资巨大。”

这一投资是否过于保守？在联通看来，这一目标指引是根据目前全球5G的进展情况制定的，“虽然规模重要，但更会注重回报。”中国联通为5G投资定下了基调。

一向财大气粗的中国移动对5G投资也保持了克制。中国移动未明确说明5G预算，只表示“5G发展目标是基站的建设和规模投入要保持行业领先”。

不过中国移动董事长杨杰表示，2019年含5G的总投资将不超过去年的1671亿元，不含5G的投资约在1499亿元，也就是说2019年中国移动的5G投资不会高于172亿元。

目前看来，三大运营商在5G方面的总投资也仅仅才342亿左右，之前预测5G全覆盖累计投资2.3万亿左右，投资规模是4G的4倍，可想而知相差甚远。

相关人士指出，就目前情况来看，运营商的进度可以满足2019年预商用、2020年正式商用5G的目标。

另有业界人士认为，由于现在芯片和终端等都不太成熟，太早建网或许对5G整体发展并不利。

2.

5G诸多不确定性掣肘投资

运营商采取谨慎务实投资态度的原因，可以从其高管的言论中找到一些答案。

按照3GPP规划，5G网络部署分为NSA（非独立组网）和SA（独立组网）两种。NSA和SA有何区别？简而言之，NSA就是利用现有4G网络实现5G宽带应用，SA就是完全新建一张5G网络。之所以有独立组网和非独立组网之分，归根到底的原因，就是钱。

虽然NSA标准2017年12月冻结，SA标准2018年6月冻结，但是有望将5G带入URLLC（超高可靠超低时延通信）、mMTC（大规模物联网）场景的R16标准预计要到2020年3月才能冻结。

中国联通董事长王晓初此前也明确表示，SA标准到明年3月才正式形成，但“我们不能等待，眼前还是用NSA来进行组网”。

中国联通研究院院长张云勇表示，中国联通策略是“第一步非独立组网，然后逐渐独立组网”。另外张云勇透露，“中国移动和我们的选择是一样的。”

对此，中国电信总裁兼首席运营官柯瑞文指出，“我们在推5G的时候，不像4G前面有产业链相对成熟，其他运营商建网、运行和发展的经验，所以5G我们要认真把握。比如说关于SA和NSA的问题，如果不讨论规模试验去验证、实践，简单地说投SA、NSA都有一定风险。”

一切创新技术都要回归商业本质，商业模式亦是运营商关心的问题。即将到来的5G给运营商的商业模式带来极大冲击。

中国联通董事长王晓初表示：“首先要想明白5G需要巨大投资，现在还不到5G大规模投入的时间，因为5G的技术，尤其是5G商业模式还需要探索。”

中国移动新任董事长杨杰表示，中国移动会积极为5G探讨新商业模式，包括计费模式。“改变4G主要以流量单一量纲计费的模式，提供多量纲、多维度、多模式的计费。”

据网友爆料，中国移动的5G公测版资费发布，从这个具体的短信内容来看，5G套餐的月租费为50元。套餐内包含5TB国内通用流量，5TB腾讯视频定向流量，5TB爱奇艺视频定向流量。

5G依赖运营商、设备商等多方协作推进。从目前看，5G产业链也并未成熟。以手机为例，如果没有真正可商用的5G终端，一切也都无从谈起。目前已经发布的5G手机，最早也要2019年下半年上市，且5G手机售价都在近万元，如果从功耗以及整体性能和体验来说，还远远达不到规模商用的水平。

“5G将推动网络架构发生革命性变化，运维管理复杂度持续提升，产业链关键环节和垂直领域应用尚待成熟，商业模式、经营方式有待创新。”中国移动董事长杨杰这样描述5G带来的挑战。

综合上述信息，商业模式不明确、技术和产业链不成熟等，都影响了运营商5G投资热情。

3.

5G加速只差发牌临门一脚？

实际上，除了前面的客观原因，运营商谨慎投资5G另一方面原因在于缺乏资金。

近年来随着提速降费的持续推进，运营商为全社会大幅度让利输血，仅是2018年就让利总计1200亿元，2019年还将让利1800亿元。

不过在工信部看来，提速降费并不会影响运营商对5G投入。工信部部长苗圩举例称，从去年的实践情况看，降费幅度达62.5%，但平均流量的使用增长了一倍以上，所以，也可以做到薄利多销。

话虽如此，只不过，随着同业和异业竞争的加剧，运营商的营收利润压力加大，一定程度上也影响了5G投资规模。

财报显示，2018年中国移动实现运营收入7368亿元，增速降低到5年前的1.8%。

值得一提的是，三大运营商的利润增加，是因为在连续提速降费下不断收紧开支。中国联通2018年营运利润高增长，因为大幅压缩成本，营运收入增5.8%，而同期的营运成本仅增加4.0%。

某运营商员工表示，一些网络维护该花的钱都“节省”了，但这不是长久之际。

不过，三大运营商在5G投资上集体“捂紧口袋”，并不意味着以后5G投资会减少，面对巨大的需求，大规模投资已经成为必然，只是当前的时机不成熟影响了投资进度。

工信部通信科委常务副主任韦乐平指出，5G的工作频段高，基站多（至少是4G的2倍左右）、基站贵（目标希望能降到4G的2倍左右）、功耗高（约为4G的3倍左右），投资会大幅增加。

产业链人士表示，5G试商用阶段的单站价格约为人民币50万-60万元，5G部署成熟期的单站价格会降至人民币30万-40万元；单个运营商2019年采购的5G基站数量大致为1万个-2.5万个，涉及的5G投资支出范围约在人民币55亿元-175亿元之间。

仅仅就运营商在基站等基建上的投资额，招商证券预计，三家运营商在5G周期总投资额为1650亿美元，相比4G时期1100亿美元，总规模增长约50%。

如果说发放5G试验频率使用许可，向产业界发出了明确信号的话，今年将在若干城市发放5G临时牌照，则意味着5G成为现实只差临门一脚。

众所周知，不管是哪家运营商在推出5G之前首先一定要获得5G的牌照，这就有点像我们开车需要驾照。

此前，中国电信总裁柯瑞文表示，下一步会根据试验情况、牌照发放情况和产业链成熟程度等调整投资计划和扩张试验规模。

中国移动董事长杨杰也解释，为何不给予明确的5G资本开支额，主因5G发牌未有时间表，故难以明确投资额。“相信明、后年才是5G投资的高峰期。”

业界一致认为，5G将开启万亿级的新增市场，是未来国与国之间、运营商与运营商之间角逐的重点，因此未来也必将成为运营商不惜重金布局的战略领域。5G投资一定会大幅增加，但投资周期可能会进一步拉长。

展望未来，野村中国电信及高科技股票分析师段冰表示，2019年并不是大规模基础网络建设的阶段，整体规模控制在十几个城市的范围内，从2020年开始，5G的商用化就会真正展开。