2012宏观经济十大猜想：GDP增速或创十年新低

新增信贷8万亿元

明年信贷投放可能达到8万亿元左右。货币供应量M2增幅往往在名义GDP之上加上2个百分点，假设明年GDP增速保持在8.5%的水平，CPI涨幅在3.4%左右，则M2增幅约为14%，由此可推算出2012年新增贷款在8万亿元左右。

从草根调研的情况看，目前企业贷款需求依然旺盛，由于银行信贷受到额度管理，企业往往需要排队等候资金下拨。企业普遍希望央行能适当放松信贷调控，以获得较多的金融资源。而央行下调存准率，已显示货币当局开始释放积极信号。明年存款准备金率以及利率均存在下调的空间，信贷市场有望更加宽松。

此外，今年监管机构对地方融资平台贷款、房地产企业贷款管控非常严格，导致两方面信贷总量均在下降。而明年信贷调控可能适当放松，项目续建资金、保障房资金都可能成为未来信贷投放的突破口。“三农”、中小企业等也将成为信贷定向宽松的重要领域。

进出口增长20%左右

明年上半年，进出口将延续今年下滑的态势，继续出现回落。下半年由于全球经济增长潜在不利因素基本被市场消化，全球经济再次步入缓慢增长复苏通道，进出口将重回较快增长轨道。预计明年上半年进出口增速在15%左右，下半年保持在20%-25%，全年将在20%左右。

明年外贸面临的国内外环境将更加复杂，新问题和新挑战将继续出现，保持外贸平稳较快增长的难度较大。从国内来看，明年国内企业经营成本上升压力仍较大。劳动力供求的结构性短缺成为常态，工资上涨不可逆转。从国际来看，各国对全球贸易市场的争夺加剧，保护主义升温。海外主要经济体可能复苏乏力，欧洲主权债务危机尚未得到根治，全球可能面临无序性的宏观政策，侵蚀全球经济复苏基础。

全年上涨3%-4%

与前两年相比，明年我国的物价稳定存在不少有利因素。首先，经济景气度的下行有利于抑制需求型通胀，稳健货币政策的实施很大程度上消除了物价上涨的货币基础。其次，从近年来的实际情况看，国际大宗商品价格如果出现明显上涨，需要宽松流动性和经济需求的双重推动，短期来看世界经济不具备这一条件。这意味着我国输入性通胀压力暂时放缓。再次，目前猪肉、粮食等重要食品供给较为充足，居住类价格在房地产调控的影响下涨幅趋稳，国内新的物价上涨“推手”并不明显。

在上述因素的综合作用下，预计明年CPI涨幅在3%-4%之间，比今年明显回落。但在劳动力成本上升、油气电等资源产品价格改革等因素带动下，当前我国通胀水平的“底部”可能已经抬高。“十二五”乃至更长时期，除非出现经济明显下降导致短期的通缩风险之外，我国将长期面临一定的通胀威胁。