投资者在购买结构性理财产品时，需要特别注意挂钩标的的市场状况以及收益结构

理财周报零售银行实验室研究员 张星/文

今年以来，黄金再次成为众多中外资银行热衷的投资标的，招行、中行、工行等银行纷纷选择黄金作为挂钩标的，而同时，结构性理财产品不少并不能达到预期最高收益率，而使得投资者未获得预期收益。

工行发行短期黄金挂钩产品，投资价值低

招商银行(600036,股吧)北京分行滚动发行黄金挂钩结构性理财产品，其他银行也不甘落后，纷纷发行黄金挂钩类理财产品，比如中国银行、工商银行以及光大银行(601818,股吧)等。

工商银行在上周再次发行了两款黄金挂钩的结构性理财产品，为2012年第6期高净值客户专属挂钩黄金人民币理财产品36天款和91天款。理财产品挂钩每盎司黄金兑换美元价格，即银行间电子交易系统(EBS)公布的黄金兑美元成交价。其中，36天款设定的观察边界水平为2000美元/盎司，如果在观察期内挂钩标的始终保持在边界水平之下，则到期收益率=4.15%，如果在观察期内挂钩标的曾经高于或者等于边界水平，则到期收益率=1.40%；91天款设定的观察边界水平为2100美元/盎司，如果在观察期内挂钩标的始终保持在边界水平之下，则到期收益率=4.55%，如果在观察期内挂钩标的曾经高于或者等于边界水平，则到期收益率=3%。

可见，两款理财产品都是在短期内看涨黄金，由于目前黄金价格在1650美元/盎司左右，短期内超过2000美元/盎司的概率较小，因此，这两款理财产品可实现高收益的概率较大，正是基于此，这两款理财产品设定的最高收益率都不是很高，普通货币市场类理财产品收益率都能达到甚至超过这个水平，其投资的优势并不明显。