贾华斐

证监会新规令交易所让利20亿元手续费，但因券商在佣金政策执行中的差异，投资者难以切实享受到“减负”带来的好处。

《第一财经日报(微博)》记者通过一财网和“同乐坊”微博所做的调查表明，参加调查问卷的100多位投资者中，只有4%的投资者表示，自己的券商下调了佣金。96%的投资者则未收到券商下调佣金的通知。

其中，59%的投资者表示将在后续和券商进行谈判，选择谈判的投资者中，约81%的投资者表示一旦未谈成将更换营业部。谈判或是投资者“减负”的最佳途径。

失效的传导

4月30日，沪深证券交易所和中国证券登记结算公司宣布，降低A股交易的相关收费标准，总体降幅为25%。

按照2011年成交金额42.16万亿元计算，两大交易所将至少让利20亿元给市场。下调费率由证监会推动，媒体的解读是“证监会希望减轻投资者负担”。

但调查结果表明，截至目前，切实享受到佣金下调好处的投资者寥寥无几。

“经纪业务利润空间本来就低，证监会没有硬性规定下调的情况下，我们肯定是希望交易所下调手续费降低我们的成本，同时又不影响收入。”一家券商的营业部总经理则向记者坦承，行业都在观望竞争对手的做法，如果有人率先降价，导致客户流失，公司或许会考虑跟进。但目前，主流券商佣金都没有下调。

这是多年价格战之后形成的“默契”。一位年交易额超过20亿元的“大户”告诉记者，前些年，券商间的残酷竞争导致交易佣金一度降至万三甚至万分之二点五的水平，券商甚至提供佣金“包年”的服务。

近年来，在监管层的协调之下，这种无序竞争激烈程度降低，券商基本按照一个大致的价格区间来执行佣金标准，针对特殊客户有特殊的浮动空间。据了解，目前的主流佣金水准均在万分之六以上。