尽管央行的基准利率尚未打开降息通道，但是银行的理财产品却已提前大面积降息，记者从多家银行了解到，最近两个月，银行推出的稳健型理财产品，年化收益率已普遍下跌了0.4-0.5个百分点，一年期理财产品的年化收益率基本与银行一年期定存利率相差无几。

背景

5月物价有望进一步回落

本周六，国家统计局将公布5月份的经济数据，市场普遍预期，CPI数据将会进一步下降，降息将会成为央行刺激经济复苏的选项之一。

交通银行金融研究中心发布宏观预测报告，初步判断5月份CPI同比涨幅可能在3.1%，与上月相比继续回落，预计6月份CPI同比可能低于3%，通胀将重回2时代。中金公司最新发布的利率策略月报中指出，5月份经济数据将呈现如下特征：大宗商品价格的大幅下跌以及需求疲软推动物价加速回落，PPI环比由正转负，同比下降至-1.5%，CPI同比进一步下降至3.1%。

“物价降落至3%临界点，降息条件日趋成熟”。不少分析人士均指出，经济的低迷加上价格水平的回落，为货币当局采用价格刺激手段创造了空间。在当前信贷意愿不强的情况下，采用数量宽松政策对经济的刺激作用有限，价格手段被当局尝试的概率开始加大。

央行或将采取非对称降息

对于降息预期，交行报告指出，鉴于未来物价进一步大幅回落的可能性不大，以及劳动力成本上涨和资源价格改革等中长期通胀压力依然存在，存款基准利率基本没有下调的空间。但若5月经济数据依然不如人意，在经济下行风险加大的情况下，不排除采取非对称降息，即存款利率不动、仅下调贷款利率的可能性。

“央行今年第一次降息可能采取非对称降息的形式，最早在6月份出现。”中金公司更是作出大胆预测，第二次降息存款利率的下调将不可避免，并且有望在下半年CPI同比稳定在3%以下后看到。

中国银行国际金融研究所副所长宗良表示，经历了货币市场操作、存准率下调之后，预计利率调整也会成为央行调控的选项之一。“降息会给实体经济发展营造良好的成本环境。”宗良表示，在负利率结束之后，降息对引发通胀的风险不大。

不过，宗良认为，在调整利率过程中，需要引导合理的预期，避免出现货币政策发生很大变化的预期。他认为，如果实施降息的举措，倾向于认为央行会进行非对称的降息，下调贷款利率。