数百企业靠老板改国籍等方式上市 专家称很无奈

“10号文件”斩断红筹上市之路

“不过，尽管红筹上市受到了很多企业青睐，但现实中企业能够顺利直接以红筹上市的几乎没有，除非通过更改国籍等迂回方式解决。”陈若剑对记者表示。那么，在A股上市困难、企业急需资金的情况下，缘何有很好融资渠道的红筹股间接上市却如此之难，甚至是逼着像张兰这样的民资企业董事长通过改变国籍的途径去曲线上市呢？

“这都是2006年的那一份文件惹的祸。”刘纪鹏对记者表示，自2000年以来，中小企业为错开审批和高门槛转而采用红筹方式上市的做法也曾盛行一时，但自从‘10号文件’、即2006年9月起由六部委制定并实施的《关于外国投资者并购境内企业的规定》出台以来，这种方式便严重受阻。“原因很简单，就是10号文件中的一些条文，借管理和审批之名，对民营企业‘红筹上市’行重重设障之实。”

而据记者了解，10号文件对企业海外上市影响主要表现在三个方面：首先审批手续繁琐，申请企业红筹上市要经过商务部、外管局、证监会、工商局四个部门的8道手续，层层审批下使得上市周期不确定性大幅增加，困难也大幅增加；其次，10号文件还对股权支付手段进行限制，使得中小企业要去OTCBB（粉单）购买目标壳公司，就必须用现金进行反向收购，令跨境换股困难重重；再者，10号文件对红筹上市日期规定严格，批准证书必须1年内有效，这给企业上市又增加了重重困难。

“表面上看10号文件并无明文禁止海外红筹上市的内容，但据我们统计，该规定出台6年来，至今没有一家企业能够通过正常渠道实现红筹股上市”，和君创业合伙委员会主席李肃向记者表示，在2006年之前10号文件还没出台前，大家还是可以正常通过发红筹股方式上市，而出台这一审批文件后，国内企业要想继续实现红筹上市，只能通过改变企业法人国际身份等迂回方式来实现了。