铁路建设要调动社会资本积极性

其次，支线铁路、城际铁路、资源开发性铁路要率先向社会资本开放其所有权或经营权，并探索将有稳定预期收益的资产证券化。可探索将支线铁路的所有权股份化，以优先股的形式率先向地方政府或受益企业配售，剩余部分也可在区域性场外市场询价出售。随着城镇化的推进，城际铁路会有巨大的客流作收入支撑，部分城际铁路会成为城市市政资金的投资或补贴对象。资源开发性铁路经营性强，有稳定的预期现金流，可由特定资源开发商投资、参股或运营。在产权制度安排上，可将这3种铁路的所有权和经营权分离，这样既利于融资模式创新，也利于铁路的专业经营和管理。

第三，部分具备条件的铁路干线要以股权置换等形式引入社会投资，这需要铁路干线产权可剥离和可界定。考虑到线路基础设施的网络性、基础性等特点，干线网络的所有权需维持国有控股，经营权可向具备资质的运营商开放或特许经营。对于独资兴建的干线，可以尝试股份化或资产证券化等资本市场操作来引入社会资本。合资兴建或在建干线的原始权益人往往是专线公司，可通过资本市场可以将这些股份进行重组或置换，并向社会资本开放。为了增加在建干线对社会资本的吸引力，还可将已建成或客流较充分的路段营业收入作为风险储备。

要做到以上3点，必须厘清社会资本进入铁路的障碍。目前，社会资本进入铁路行业的主要障碍来自两方面：一方面是铁路行业的整体收益率较低，这可以通过多元化经营、运价改革、加强管理、提高绩效等途径来逐步改善。另一方面是铁路系统封闭特征较强，为引导社会资本进入铁路领域，必须打破封闭思想，消弭禁锢风气；破除平均主义，厘清产权边界。要以所有权和经营权的分离分置，引入科学的现代公司治理机制，真正确保社会资本、中小股东的正当权益，才能充分吸引社会资本进入铁路行业。