激进量宽酿苦果 日本债务首破1000万亿日元

日本的债务规模到底有多大？答案是1008.6万亿日元，约合10.5万亿美元——这相当于其GDP的247%，比德国、法国和英国的GDP之和还要高。

问题是，安倍晋三以及日本央行激进的量化宽松政策，能吞下债务激增的苦果吗？

上调销售税率如箭在弦/

日本是世界上举债最厉害的国家，这点连“欧猪五国”也自愧不如，按债务占GDP比重看，日本已高达247%，甩开第二名希腊(157%)近100个百分点。

据日本财务省上周末披露，截至6月30日，该国包括借款在内的公共债务余额升至创纪录的1008.6万亿日元，比三个月前高出1.7%，其中有831万亿日元属于政府债券。

日本债务激增，很大程度来自于安倍晋三推行的激进量化宽松政策，以不计一切代价实现2%的通胀目标。彭博汇编的资料显示，截至7月20日，日本央行持有政府债券156万亿日元，占其总账户的79%。

苏格兰皇家银行驻东京的经济学家longhanhuawang称，公共债务增加凸显了安倍执行销售税增税计划的必要性。早些时候有报道称，安倍将考虑是否分阶段将销售税上调一倍。

根据计划，销售税税率将从2014年4月起由目前的5%上调至8%，随后于2015年10月上调至10%。

但评级机构穆迪并不买安倍政府的账，其上周警告称，日本政府财政状况恶化将削减投资者对国债的信心。数据显示，截至上周五，日本10年期国债收益率报0.75%，今年以来下降了4个基点。

财富转移效应/

即便日本国债收益率极低，但如此大规模的债务很可能注定永远偿还不完，这是否意味着日本进入了一个“死循环”？

《每日电讯报》撰文指出，日本央行目前每月买入占GDP70%的债券，未来很可能将该比例提升到100%以上，这必然导致销售税税率激增，以削减财政赤字，如此一来，日本央行又可以延续其量化宽松的把戏。

该报称，日本央行大肆举债虽然并不意味着日本破产了，但却造成了社会财富从债权人到举债人的重新分配，那些未来5～10年即将退休的人将更加贫穷，但年轻人身上的负担会轻一些。总而言之，通缩和高负债的组合将是可怕的结果。

今年6月，日本消费价格指数同比上升0.2%，为2012年6月以来首次转正，尽管如此，仍离安倍晋三政府设定的2%通胀目标相去甚远。事实上，自2003年1月以来，日本通胀水平只有4个月时间不低于2%，这似乎暗示安倍正在建造一个“空中楼阁”。

安倍难实现盈余诺言/

有消息称，安倍正在评估提高销售税税率对经济增长会造成多大的影响。而根据彭博预测，即便该税率提升，日本2013年财政赤字占GDP比重仍将超过10%，高于去年水平。

上周，日本内阁办公室的一份报告显示，在销售税税率提升的情景下，假设名义GDP在未来10年增速为3%，日本政府仍难达到赤字削减的基准水平，预计赤字占GDP比重将在2015年降至3.3%，到2020年，赤字比重将进一步削减至2%。

而就在不久之前，安倍还承诺称，到2020年将摆脱财政赤字，重新开始财政盈余。

今年以来，日经225指数累计上涨31%，同期美元对日元累计累计升值10%。

每日经济新闻