10余房企谋划再融资方案 调控或仍继续当前格调

最近几天，上市房地产公司均不约而同地公布了再融资方案，市场上关于房企再融资重启的预期越来越强。当前，在建立市场化楼市调控体系的背景下，房企再融资通道有望重新打通。业内人士认为，下半年，楼市调控仍将继续当前格调，并逐步向市场化的调控手段转化。

10余家房企谋划方案

在新湖中宝试水再融资后，房地产上市公司都动起来，仅8月7日一天就有3家房企公布了再融资动作。招商地产公告因筹划发行股份停牌，宋都股份则推出定增方案拟募资15亿元，冠城大通则推出了18亿元的可转债融资预案。

招商地产公告称，公司正在筹划发行股份购买资产事项，特申请股票停牌，公司承诺争取停牌时间不超过30日，即最晚将在9月5日前披露发行事项信息。招商地产上一次融资是在2008年，向全体投资者增发4.5亿股，发行价13.2元／股，2009年招商地产再次推出再融资方案，但在2010年撤回。

同样，宋都股份的再融资预案显示，拟以不低于4.80元／股的价格，非公开发行最多31250万股股票，融资不超过15亿元，投向南京南郡国际花园项目、杭州东郡国际三期项目和补充流动资金。其中前两个项目分别投入8.49亿元和3.85亿元。

冠城大通也公告，此次可转债的发行总额不超过18亿元，计划投资于南京万盛世纪新城，该项目总投资为45亿元。可转债票面利率不超过每年4.0%，转债的期限为自发行之日起6年。

此外，金科股份也停牌筹划重大事项，但还无法确定是否再融资。更早之前，新湖中宝公布55亿元募资计划，用于棚户区改造项目。迪马股份、荣丰控股、中弘股份、银润投资等10余家企业也先后宣布停牌，或筹划重大事项，或筹划再融资。

市场对再融资的预期强烈

随着房企再融资的脚步一步步靠近，或有大量房企跻身加入进来。而在过去几年，房企通过再融资输血资金链是被调控政策所禁止的。如今，随着部分房企陆续公布融资预案，市场对再融资的预期越来越强烈。

2010年4月17日，国务院发布《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》，要求对存在炒地及捂盘惜售等违法违规行为的房地产开发企业，暂停上市、再融资和重大资产重组。随后，证监会便宣布暂缓受理房企重组、上市及融资申请。

三年多来，房地产企业对开放再融资寄予很大希望，特别是2011年楼市低谷时，不少开发商都向监管层抛出再融资方案，希望据此挽救濒临断裂的资金链。据同花顺iFinD数据显示，2010年以来，已有40家上市房企抛出再融资计划，其中30家公司被迫停止实施，总融资规模接近745亿元。

直至目前，房企的这种资金链紧张还在。WIND统计数据显示，目前公布半年报的16家房地产上市公司，经营性活动现金流量净额为－63.61亿元，同比大幅减少132.9亿元；期末现金及现金等价物净增加额为－117.67亿元，去年同期则为132.58亿元。

业内人士坦言，房地产行业是资金密集型行业，当前，许多房企都转向了海外市场融资，增加的成本又转移给购房者。多家券商研报指出，再融资放开对房地产行业非常有利，尤其大型房地产公司更容易第一批“吃螃蟹”，行政化调控手段或逐步淡出，房地产调控长效机制也逐渐建立。

楼市调控仍将继续当前格调

对于房企再融资开闸，许多人担心，房价会否发生连锁反应，迎来新一轮高涨期。业内人士表示，虽然市场解读为重大利好消息，其实际意义可能被高估，对房价的影响可以通过有效的调控措施来缓和解决。

中南财经政法大学房地产研究所所长张东说，放开再融资，给房地产企业提供了一个良好的市场环境，加上今年以来，房地产企业大量拿地，土地储备充足，将为市场供应更多差异化产品，必然会起到稳定房价的作用。“如果房企再融资开闸，那么就可以看成房地产调控建立市场化政策体系的第一步。”张东预计，随着房产税、保障房、个人住房信息系统等长效机制的建立，行政化手段将逐步淡出，使用市场化措施促进房地产的健康发展。

此外，国信证券、民生证券等券商的房地产分析师认为，当前，房地产企业融资过分依赖影子银行，不仅融资成本高企，而且增加了风险。允许房地产企业到资本市场直接融资，有利于维持行业的资金稳定，防范系统性风险。

中国指数研究院(华中)研究总监李国政说，下半年，楼市调控仍将继续当前格调，并逐步向市场化的调控手段转化。限购限贷限价短期内不会退出，但房产税试点、银行贷款等方面政策或将适时出台，为建立楼市长效调控机制奠定基础。

来源：国际商报