普降＋定向降准传递出哪些信号

从4月20日起，中国人民银行下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。这是自2月5日全面降准0.5个百分点以来，央行年内再度降准，也是2008年11月以来力度最大的一次降准。除“普降”之外，央行还宣布对农信社、村镇银行等农村金融机构额外再降1个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率两个百分点。

采用普降加定向的方式，此次降准背后究竟传递出哪些经济信号？

预期之内 适宜之计

数据显示，今年一季度我国GDP同比增长7.0%，创6年新低。与此同时，进出口总额、固定资产投资增速、工业生产增速等几大指标也有所回落。市场各方对于降准的预期逐渐升温。

对于此次降准的时机，央行研究局局长陆磊认为是合适而必要的。他分析，首先要确保流动性保持稳定。从金融统计数据看，2015年3月末，广义货币供应量M2增长11.6%，比去年同期低0.5个百分点。为稳定基础货币投放，保持M2平稳适度增长，在4月下调金融机构存款准备金率是合适的。其次，要确保金融机构支持实体经济能力保持稳定。一季度金融机构对实体经济发放的人民币贷款增加3.61万亿元，比去年同期多增6253亿元。降准有助于促进存款类金融机构具备足够的可贷资金以保持信贷支持实体经济的能力。此外，要确保实际融资成本稳中有降。“2015年3月末，企业融资成本为6.83%，比上年末下降12个基点，比上年同期下降50个基点。但考虑到生产者价格指数自一季度下降幅度较大，为-4.6%，意味着扣除价格因素，企业实际融资成本仍然较高，下调存款准备金率将增加商业银行长期低成本资金，促进社会融资成本进一步降低。”陆磊指出。

交通银行首席经济学家连平认为，本次央行降准主要是为了保持较宽裕的市场流动性，提高商业银行支持实体经济的能力，同时也希望通过降准减轻银行负债端的压力，进而降低企业的融资成本。