机构预测10月CPI涨幅难超1.5% 负利率暂不会出现

综合多方机构预测，10月我国居民消费价格指数（CPI）同比涨幅大概率落在1.5%及以下，年内后几个月可能继续走低。考虑到10月下旬央行将一年期存款基准利率下调至1.5%，“负利率”在未来一段时间内出现的可能性有所下降。

部分机构预测，10月CPI同比上涨1.5%，较9月涨幅回落0.1个百分点。北京大学经济研究所宏观经济研究课题组成员蔡含篇对《经济参考报》记者说：“一方面受到PPI传导影响，非食品价格低于历史同期均值；另一方面，受季节因素影响，蔬菜、蛋类和鲜果等食品价格出现了明显的环比负增长。预计10月CPI同比增长率或将继续走低，约为1.5%左右，较9月份低0.1个百分点。”

国泰君安证券研究所首席宏观分析师任泽平表示，受秋粮丰收、玉米价格下降和国家抛储影响，猪价继续下跌。上周全国出栏肉猪平均价格从16.27元/公斤下跌至16元/公斤，同比上涨17.91%。食品价格亦小幅回落。10月第4周(10月19日至10月25日)商务部食品价格环比基本持平，农业部食品价格10月第4周（10月26日至10月30日）环比下降1.1%。预计10月CPI同比涨幅回落至1.5%。另外一些机构看得更低，光大证券的预测为1.4%，招商证券预测1.3%，海通证券的预测更是只有1.2%。

机构还判断，11月、12月的CPI涨幅可能继续走低。交通银行首席经济学家连平认为，商品房销售回暖可能带动相关的商品消费增长，但在国内经济环境和国际大宗商品价格低位震荡的情况下，非食品价格缺乏上涨动力。预计未来CPI仍在低位水平，全年平均涨幅在1.4%至1.6%。

海通证券首席宏观分析师姜超表示，近期粮价、猪价的下跌超预期，也意味着此前CPI中唯一上涨因素已经消失，未来低通胀风险将显著升温。

“物价的持续低位运行表明国内经济下行的压力仍然存在，另一方面也说明货币政策仍有较大的操作空间。然而鉴于目前内需不足、产能过剩的现状，仅依靠全面宽松的货币政策远远不够，仍需坚持推进各项基础设施建设投资项目的开展，以刺激内需，消化过剩产能。”清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵说。

鉴于CPI涨幅出现回落趋势，只要央行不再次下调利率，“负利率”就暂时不会出现。而且亦有机构认为，即使“负利率”再次出现，影响也无须夸大。中信证券全球首席经济学家彭文生称，分析“负利率”对消费的影响时，要看近期CPI上升的主要原因。如果主要是食品价格上升和服务类价格上升导致的“负利率”，给消费带来的影响不大。