证监会释放稳定预期信号 投资者信心正探底回升

稳定 传递积极信号

“从刘士余的回答来看，证监会对推出注册制非常审慎。全国人大授权证监会推进注册制并不是给注册制下了时间表。”光大证券首席经济学家徐高表示。

华夏基金认为，刘士余的表态稳定了市场预期，降低市场对融资压力的担忧。投资者由于受去年股灾的影响，信心还没有完全恢复，担忧现阶段注册制推出会导致市场快速扩容。

嘉实基金表示，注册制改革或有序稳健进行，健全多层次资本市场体系或将更加靠前。刘士余强调了管理层对股市的呵护，短期为市场吃了一颗“定心丸”，将有助于市场风险偏好的恢复，中长期有助于中国资本市场健康发展，成为助力供给侧改革的利器。

易方达基金则表示，回顾欧美日等市场，注册制的推进也是一个长期的过程。刘士余对于注册制的表态，有利于稳定市场预期；注册制的积极稳妥推进有利于资本市场的长期健康发展。

上海凯石益正资管认为，关于注册制，要不要推进，如何推进，一直是市场讨论的话题，而有关部门给出的不同回答，则极大影响投资者的稳定预期，也造成股价的异常波动。刘士余明确给出注册制要推，但需要把多层次资本市场和法制作为开展注册制的前提，是一个凝聚共识和逐步推进的过程。这对于稳定当前股市预期可以起到很大作用，这正是投资者期待的明确答案。注册制作为欧美成熟的发行制度，是需要推进的，但中国资本市场以中小投资者为主的结构，多层次资本市场仍处于建设初期，特别是以严刑峻法为前提的法制环境尚未完善，推进注册制改革需要审慎。

变化 信心探底回升

种种迹象显示，在经历了前一段时间的剧烈波动之后，A股市场的投资者信心正在缓慢探底回升，QFII、RQFII等外资机构对于A股市场的关注也日益增加。

中国结算3月8日公布的数据显示，(2月29日至3月4日)当周，沪深两市新增投资者46.14万，续创去年7月以来新高，环比增加8.92%，连续三周增长。投保基金数据显示，当周证券保证金净流入685亿元，为连续第三周净流入。节后三周证券保证金合计净流入2835亿元。

与此同时，外资正在大力抄底A股。一方面，沪股通对于A股的投资力度正在显著增加。截至3月11日收盘，沪股通当日净流入12.17亿元，当日额度剩余117.83亿，余额占比91%，净买入12.17亿元，已连续六日净流入，累计流入资金51.52亿。WIND统计数据还显示，春节后的20个交易日中，沪股通有高达18个交易日呈现资金净流入状态，累计净流入金额高达148.88亿元。另一方面，数据显示，QFII已经连续49个月新开账户。其中，QFII在今年1月份新开立了7个账户，至此，QFII开立账户总数达到了984个。截至2月24日，QFII有279家，合计批准807.95亿美元的投资额度。

两融余额数据则显示，截至3月10日，沪深两市融资融券余额报8390.7亿元，较前一交易日下降26.59亿元，当日沪市两融余额为4938.79亿元，深市两融余额为3451.91亿元。尽管两融余额仍处于低位，但不少券商正在松绑两融业务，近期国泰君安、平安证券等券商先后对融资融券折算率进行上调。在业内人士看来，券商在此阶段推出这类调整政策，表明市场估值正在回到合理区间。记者吴黎华