国家设多重机制保障“养老钱”安全——聚焦养老金市场化运营三大焦点

焦点２：首批投资运营养老金规模将有多大

人社部公布数据显示，截至去年底，全国城镇职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险两项基金累计结存额度为３．９９万亿元。

记者了解到，首批委托投资运营的养老保险基金数额多少，取决于地方养老保险基金归集能力与预留基金备付金规模两大因素。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新介绍，目前各地基本养老保险虽均已实现省级统筹，但大部分仍属于“市县统筹＋省级调剂”方式，养老保险基金仍然分散在数千个基层统筹单位。但基本养老保险基金只能由省级政府委托投资，这就对参与委托投资省份的养老保险基金结余归集能力提出了非常高的要求。

以山东省为例，截至去年底山东企业职工基本养老保险基金累计结余２１９０亿元。山东省在２０１４年确定委托投资运营的养老保险基金总额为１０００亿元，期限为５年，但截至去年底分批到位委托资金仅５００亿元。

中国社科院世界社会保障中心主任郑秉文认为，原本大量存在商业银行的养老金统一归集划拨，由此可能产生的地区性金融压力，也是统筹地区需要考虑的重要因素。

业内专家介绍，目前我国基本养老保险属于“现收现付”，基金运营必须考虑当期收支平衡，否则将对地方财政带来巨大压力。随着人口老龄化普遍加剧，加上养老保险基金委托运营期限一般为５年，地方测算养老保险基金结余委托投资运营时，必须考虑预留部分结余资金，备付保险基金结余用于平衡收支缺口。

此外，今年全国绝大部分省份都已下调企业养老保险缴费费率１个百分点，征缴收入将有所减少。某省社保基金管理部门一名负责人表示，在前期探索委托养老金投资运营的省份中，就已有地区反映，需要提前支取部分委托运营资金，以确保当期养老金按时足额发放。

郑秉文、清华大学教授杨燕绥等专家测算，综合各方因素测算，预计首批委托投资运营的基本养老保险基金额度在２０００亿元至３０００亿元左右。

焦点３：“养老钱”安全如何保障

“养老钱”投资运营安全涉及数亿参保人员未来的生计。为此，国家对养老金的投资运营设置了多重保障机制：

——投资领域严格限定，权益类资产比重不超过３０％。根据国务院颁布的《基本养老保险基金投资管理办法》中要求，养老基金限于境内投资。其中，投资股票、股票基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的３０％。

长江证券首席策略分析师陈果分析，从２０１５年的数据来看，企业年金和社保基金直接投资于股票的比例均在１０％左右，因此更注重安全性的基本养老保险基金，投资在股市的比例预计不会太高。

——可承诺保底收益，建立风险准备金。参与委托养老保险基金投资运营的某省社保基金管理部门一名负责人介绍，根据目前人社部与财政部明确的政策，基本养老保险基金委托运营合同，分承诺保底收益和不承诺保底收益两个版本，由各省根据实际自行选择。

《基本养老保险基金投资管理办法》明确，受托机构按年度净收益的１％来提取风险准备金，投资管理机构按管理费的２０％来提取风险准备金。这两项风险准备金资金，将专门用于弥补可能出现的一些投资亏损。

——优选管理机构，多方监督定期披露。人社部副部长游钧表示，基本养老保险基金投资运营，对托管机构和投资管理机构也有明确要求，需要具有全国社保基金和企业年金的投资管理经验，或者具有良好的管理业绩和社会信誉。人社部、财政部对整个基金的运营进行全方位和全面的监督；建立定期的报告制度和信息披露制度，使基金在阳光下运行，让公众享有知情权和监督权。

杨燕绥等专家表示，通过市场化投资运营方式，安全可控地实现基本养老保险基金保值增值，肯定是未来发展大方向。建议按照专业化、市场化的原则，逐步增加符合条件的委托机构，开展更加多元化的投资，提高竞争层次，增加基金保值增值能力。（采写记者：李劲峰、徐博、乌梦达、席敏）