负油价时代一夜来临，国内油价是否调整？

前段时间原油价格暴跌时，不少人拿油跟矿泉水比价，还在说桶比油贵的话题，可如今，负油价一夜来临，进入“倒贴钱”的时代。

当地时间4月20日，美国WTI原油期货5月结算价收于每桶-37.63美元，首次跌为负数，下跌55.90美元，暴跌305.97%。这是自石油期货从1983年在纽约商品交易所开始交易后，首次跌入负值区间。

这意味着，将油运送到炼油厂或存储的成本，已超过石油本身的价值，原油期货的卖方还需要向买方支付费用。

当然，这只是期货，并不是现货价格，负油价并不意味着大家现在去加油能免费。

负油价时代一夜来临，让很多人又一次见证了历史。

为何会出现负油价的极端走势？隆众资讯副总经理闫建涛解读认为，当前影响油价的最主要因素不是生产成本，而是库存，特别是在内陆产油区。疫情引发了基础设施和交通物流不畅等问题，原油很难外输或储存。纯粹为了经济性而关井停产是有风险的，所以要接着生产。如果储罐库容不够或者存储成本过高，生产商宁愿接受负油价，不得不赔钱让买家拉走。

为何5月美国原油周一如此暴跌？业界分析，在5月合约到期前有一系列消息冲击了市场，包括国际能源署（IEA）上周预计，今年全球石油需求会较去年减少930万桶/日，4月的需求将同比减少2900万桶/日，降至1995年以来低谷。美国能源信息署（EIA）上周又公布，上上周美国原油库存环比增加1900多万桶，连续两周创纪录增长且连续12周增加。

“这些数字意味着，贸易商很快就没有足够空间来储存原油了。”闫建涛分析，对交易商来说，如果不平掉5月的多头合约，意味着将收到石油现货，而且只有几天时间告诉卖方如何收货。可这时已经不可能去找到储油空间。5月合约对纯虚拟交易的交易商来说已经成了烫手山芋。

根据美国能源部的数据显示，美国原油期货实货交割地库欣的储油罐的储存量目前已达到69%，高于四周前的49%，原油库容很可能在3周内填满，一旦填满，WTI原油期货合约进行实物交割将更加困难。

有分析认为，这就和资本家倒掉牛奶是同一个逻辑，属于短时间内的物资挤兑。全世界的原油储存基地，现在几乎全已经灌满了；全世界所有的超级油轮，几乎都满载石油停在海上。以至于按照价格计算，假如一桶原油价格可能就5美元，但找地方储存几个月，可能就要50美元。负油价的意义，就是将真的石油，运送到炼油厂或存储起来，成本已超过了石油本身价值。

在全球多个石油指数中，与美油期货5月合约期货一起进入“负油价时代”的，还有加拿大WCS（西部精选原油），当地4月20日早上9时，加拿大WCS价格跌到了-0.64美元，相当于卖一桶石油还要倒贴4.5元人民币。

“全球供需失衡的问题已经开始真正反映到油价中。”Rystad Energy的石油市场主管Bjornar Tonhaugen评论称，相比需求，产油还未受破坏，储存量与日俱增。

从供需方面看，目前由于疫情蔓延，数十亿人待在家里，造成全球石油供应过剩。尽管前一段时间，世界主要产油国已达成历史性的减产协议，每日减产970万桶。但当时就有分析师认为，减产规模并不足以抵消疫情导致的需求萎缩，而且减产要到5月才开始实施。

国内成品油调价或将继续搁浅

美油期货价格的暴跌，是否会波及零售现价？闫建涛分析认为，6月原油期货价格其实更能反映出终端零售价格，从目前情况看，这一价格仍在每桶20美元上方，因此此次突然出现的“负油价”，并不会影响到终端价格。

就国内成品油价来说，尽管美国原油WTI暴跌且跌至负数，将此轮计价周期内国际原油变化率的负值拉宽，中宇资讯表示，根据《石油价格管理办法》此轮成品油零售价格仍会受到地板价保护机制的影响，当国际原油均价低于成品油价格调控下限，调价继续搁浅。

截至4月21日，本轮第4个工作日，中宇资讯测算原油变化率为-35.91%，中宇原油估价14.508美元/桶，较基准价跌8.13美元/桶，暂预计4月28日24时成品油零售限价对应下调700元/吨，但由于原油水平低于40美元/桶，调价窗口暂不开启。

不过，由于成品油下调幅度的拉宽，未调部分将继续按照《油价调控风险准备金征收管理办法》纳入风险准备金征收标准，成品油的生产以及加工进口企业的整体生产以及赋税成本增加。

闫建涛也认为，“负油价”这一新概念的出现，也需要成品国内油定价机制有所应对。