中国联通:与信息消费共成长
2014-11-04 08:19:18 来源:大众证券报 责任编辑:邓忠卫 我来说两句 |
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财信网(记者 陶炜)中国联通(600050)本身并不直接经营电信业务,而是一家间接投资港股中国联通(0762.HK)的企业。我们选择该公司进行研究出于以下几点:一、通信产业受益于信息消费成长。二、铁塔公司成立与手机补贴削减利好联通。三、营改增试点影响小于预期。四、公司近期可能有4G方面大招。 受益于信息消费发展 从政策动向上看,信息消费愈发受到重视,而通信产业将由此受益。 10月29日,国务院李克强总理主持召开常务会议,部署推进消费扩大和升级,促进经济提质增效。会议要求重点推进六大领域消费,信息消费排在了首位:扩大移动互联网、物联网等信息消费,提升宽带速度,支持网购发展和农村电商配送,加快健康医疗、企业监管等大数据应用。民生证券分析师李勇认为,宽带通信基础设施建设,是发展智慧城市、电子商务和大数据应用的前提。以4G和光纤到户为代表的宽带通信技术是信息产业发展的重要驱动力,符合产业政策。“通信产业是发展智慧城市、电子商务和大数据应用至关重要的前提与基础,是为信息消费之首先受益行业。”他认为,无论是规模还是质量,通信网络均有很大的提升空间,运营商和电信设备服务企业的发展前景依然十分广阔。 实际上,最近一年多来,政府已连续发布了多项关于通信行业的利好政策,如制定并发布《“宽带中国”战略及实施方案》、颁发TD-LTE商用牌照,并扩大LTEFDD试点城市范围等等。 大众证券报与财信网记者通过网络搜索中国联通董事长常小兵、总裁陆益民的名字时发现,时常有他们受到省级一、二把手接见的新闻出现。接待的规格本身说明了中国联通的受重视程度。 受益于成本下降 无论是铁塔公司的成立,又或是手机补贴的削减,都将降低运营商的成本,而中国联通将由此充分获益。 在过去,三大运营商各自建网,而理论上点对点的通信问题只需要一张“可靠的”网络,所以通信行业一直存在重复建设的问题。2014年7月18日,中国移动、中国联通和中国电信共同出资设立了中国通信设施服务股份有限公司 (又称为 “铁塔公司”),以减少电信行业内铁塔以及相关基础设施的重复建设,提高电信基础设施共建共享水平。 “这将直接利好运营商,减少基站铁塔建设以及配套建设成本、运营维护成本,特别是弱势运营商效应更显著。”国信证券分析师程成指出。 目前,31个省市分公司的总经理已选聘完毕,31位省分公司总经理均来自通信行业,其中中国移动10位、中国电信和中国联通各9位,还有3位来自省通信管理局,中国移动在基础设施上的一家独大之势将受到削弱。 另外,国资委已向三大运营商下发通知,明确要求在未来三年内,连续每年降低20%的营销费用,此举预计将对运营商手机补贴方式、宣传策略以及国内手机市场产生重大影响。“降低手机补贴对于中国联通这样具备网络终端优势的厂商来说,将有利于突出该优势的发挥。”程成说。 营改增影响小于预期 对于中国联通来说,今年开始的电信业 “营改增”试点影响小于预期。 财政部和国家税务总局于4月30日印发 《关于将电信业纳入营业税改征增值税试点的通知》,基础电信服务和增值电信服务分别适用11%和6%的税率。三大运营商之前税率仅3%,调整后税率增加数倍。 从三季报的情况来看,中国联通受到的影响比预期的小。三季报显示,今年前9个月,中国联通净利润为105.6亿元,比上年同期增长26.1%。 另外需要注意的是,根据工信部的通知,自2014年1月1日起,在移动通信领域,中国联通、中国电信用户呼叫中国移动的用户 (不含TD-SCDMA专用的188、157号段),中国联通、中国电信向中国移动支付的网间结算费由0.06元/分钟减至0.04元/分钟,工信部也调整了短信、彩信的网间结算标准,这也对冲了营改增的部分影响。 4G方面或有大动作 作为3G时代具备优势的运营商,中国联通在4G时代也具备竞争力。目前,中国联通已在295个城市开通了4G网络和服务,TD-LTE和LTEFDD混和组网试验城市已达到40个。中国联通董事长常小兵近日接受访问时表示,中国联通在4G网络和终端方面都已做好充分准备。 值得注意的是,中国联通将于11月5日在成都举行4G产业链高端峰会,这是继今年3月18日合作伙伴大会后中国联通第二次召开产业链规模的会议。在一年内召开两次这样大规格的会议,在联通的历史上较为罕见。如果有大招出炉,或将推动其4G发展。 整体上看,中国联通目前的动态市盈率为16.5倍,考虑到成本降低与4G拓展方面的因素,我们认为该公司值得关注。不过需要注意的是,目前中国联通的港股相对于A股来说是折价的,考虑长期投资的投资者可考虑通过港股进行投资。 |
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