中国经济底部企稳态势明朗

今年上半年，中国经济增长的两根“阳线”，不会让决策者改变初衷，广大投资者对此也要保持冷静。中国经济保持稳中向好态势，这有利国计民生，也会为金融等关键领域推行全面改革创造有利的外部条件，从长远看相关改革无疑利好市场。投资者不仅对经济基本面向好要保持冷静，对后续的资本市场反应更要保持较高的警惕。

17日，上半年中国经济数据出炉。数据显示，上半年GDP同比增长6.9%，超出市场预期。其中，就业、收入、物价等民生指标表现亮眼，尤其是上半年居民收入增速继续跑赢GDP增速。（相关报道见A15版）

本轮经济下行始于2008年，在这九个年头里，我国GDP增长总体处于逐年回落态势。中国经济何时能够成功筑底，一直是舆论关心的热点问题，在每次例行举行的国家统计局经济情况发布会上，这也是一个躲不开的问题。“经济已经筑底，甚至是进入新的上升通道，还是下半年还有回调的压力？”昨天，国家统计局新闻发言人给出的答复是，“下半年我国经济运行当中积极变化还会继续增加，稳中向好的发展态势将会得到进一步巩固和扩大”。这一回答基本可以认为是，确认中国经济已经在底部企稳，并将逐步回升。

对于中国经济运行趋势，不仅国家统计局给出了比较罕见的乐观评价，近期，国际货币基金组织、经合组织等一些国际组织也纷纷调高了增长率预期。

当前国际金融危机后世界经济的深度调整尚未完全到位，我国经济在外部环境并不稳定的情况下，取得稳中向好的态势，看似意外、实为必然。中国拥有众多人口以及巨大的市场空间，同时，经过多年改革之后，目前开放程度已相对较高，且形成了庞大的中等收入群体。这些有利条件的形成，使我国正在成为内需推动型经济体。今年以来，旅游、医疗、交通、家装及住房等消费潜力不断释放，我国消费品零售市场规模位已居世界第二。上半年，消费增长稳健，最终消费支出对经济增长的贡献率超过60%，稳居投资、出口、消费“三驾马车”之首，对经济增长发挥了关键性作用。

回想今年年初，政府工作报告提出，2017年中国经济预期增长目标为6.5%左右，这也创下二十多年来增长目标新低。事实证明，把风险和困难想得越充分，取得的结果会越好。先是一季度GDP出现了意料之外的“开门红”，接着，上半年中国经济“成绩单”也取得超预期增长。

在资本市场有一句俗话，“两根阳线改变理想，三根阳线改变世界观”，意为市场涨跌起伏对投资者情绪的影响，最终会让其失去理性。近期中国经济运行的积极变化，也令一些分析人士激动不已，甚至已有学者开始谈论，中国经济“浅V”回升的可能性。有关观点认为，如果经济增长进入底部的判断成立，2017年下半年完全可能出现“V”型增长曲线，并形成新一波次较好增长。

当前中国经济出现的良好态势，并不足以改变“L”型底部的基本判断。当前我国实体经济面临的困难仍然较多，经济发展长期积累的深层次结构性矛盾尚未得到根本性缓解，税费、土地、交通物流等外部交易成本仍处高位，企业经营压力依然较大。同时，实体经济效益仍然偏低，资金脱实向虚、资金空转问题突出，不良资产、影子银行、互联网金融等累积的金融风险隐患不容忽视。复杂的基本面情况让决策层选择，将增长目标确定在一个比较低的水平，此举意在为中国经济打基础、立长远。

今年上半年，中国经济增长的两根“阳线”，不会让决策者改变初衷，广大投资者对此也要保持冷静。中国经济保持稳中向好态势，这有利国计民生，也会为金融等关键领域推行全面改革创造有利的外部条件，从长远看相关改革无疑利好市场，但短期内却会带来较大的市场风险。因此，投资者不仅对经济基本面向好要保持冷静，对后续的资本市场反应更要保持较高的警惕。