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央行正逆回购交替突袭 下调存准率或延后至6月
m.folksfolks.com 2012-05-09 11:06   来源:21世纪经济报道    我来说两句

5月下调存准率预期降温

由于5月央票和正回购到期2360亿元,较4月减少近40%,加之4、5月份是财政存款缴存高峰期,市场此前担心银行系统资金面再次紧张,对央行下调存准率的预期亦上升。

但市场翘首以盼的下调存款准备金率“靴子”迟迟未落地,5月3日,央行却再次祭出逆回购工具——当日公开市场进行了650亿元人民币七天期逆回购操作,中标利率为3.53%。在市场资金面并未出现实际紧张的情况下,央行此举令市场对下调存准率的预期骤然降温。

5月7日,市场人士透露,央行未进行央票和正回购的需求询量,一般这意味着本周不会再发行央票或进行正回购。但8日上午,央行却公告称,以利率招标方式开展了28天期正回购操作,交易量为200亿元,中标利率持平于2.8%,再次给了市场一次意外。

上周公开市场到期资金虽然仅有520亿元,但由于央行的逆回购操作,当周实际净投放1170亿元,为连续第六周净投放。部分得益于公开市场的连续净投放,截至5月8日,银行间市场回购利率已连续三个交易日下行,指标七天期品种稳定在3.7%左右。

“央行上周逆回购操作是为了平滑准备金补缴产生的短期资金紧张,今天正回购是认为资金面偏宽松,说明央行正在更频繁地采用公开市场工具以保持资金面稳定性?5月如果没有降准操作的话,资金面预计将会稳中趋紧?”一国有大行金融市场部人士8日称。

尽管央行已进行200亿元的正回购,但本周央票和正回购到期资金合计有1020亿元,650亿元七天期逆回购操作亦将于本周四(10日)到期,尚难预测是否会展期,同时央行已宣布将于10日通过国库定存招标投放600亿元,因此本周资金面仍存在一定不确定性。

6月央行或加大放松力度

先是意外逆回购,继而意外正回购,央行近期举动表明与一次性释放资金的降准相比,其或更倾向于通过灵活的公开市场操作、国库定存等方式引导市场利率和调节资金面。

责任编辑:黄惇亮
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