央行正逆回购交替突袭 下调存准率或延后至6月
m.folksfolks.com 2012-05-09 11:06 来源:21世纪经济报道
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央行5月3日的逆回购操作中标利率为3.53%,较当日七天期质押式回购利率高出大约30个基点,市场人士称这意味着央行对于七天期回购认可的利率水平在3.5%左右,逆回购操作意在平滑市场流动性的同时引导市场利率预期。
“央行通过逆回购而不是法定比率的下调来投放资金,显示其在注入流动性的同时,力图避免回购利率的大幅回落。如果央行未来将逆回购作为常规操作工具,则对二级市场回购利率将产生更明显的引导作用。”中金公司在最新发布的利率策略周报中称。
中金认为,从公开市场正逆回购的发行利率来看,短期内央行力图将7天回购利率的波动区间限制在3%-3.5%之间。4月外汇占款增量维持在低位且信贷增量低于预期的情况下,央行这样做的根本原因在于近期通胀下滑速度缓慢,CPI同比仍然保持在3.5%附近,对流动性的放松不能过度。
5月11日国家统计局将发布4月CPI,目前市场普遍预测在3.3%左右。中金认为,6月CPI同比跌破3%的可能性增大,届时央行会加大货币政策的放松力度,回购利率中枢有望进一步回落至2.5%-3%之间。
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