担忧“资本恐慌外流”没必要

近期，结售汇下滑和汇率的调整，使部分市场人士产生了对大规模资本外流的担忧。

实际上，目前的这种调整是适度的、可承受的，并没有改变全年外汇供大于求、外汇储备增加的基本格局。我国经济增速仍将继续处于世界较高水平，这有利于保持我国对国际资本尤其是中长期资本的吸引力

22日，国家外汇管理局公布的数据显示，去年跨境资金呈现明显的双向波动，从银行结售汇数据看，一季度顺差1592亿美元，二季度降至290亿美元，三季度转为逆差160亿美元，四季度扩大为465亿美元。而从外贸数据来看，去年下半年我国的进出口顺差规模并不小，结售汇体现的外汇供求为何会与贸易情况相背离，近期结售汇逆差是否意味着我国面临大规模资本流出？针对这些问题，国家外汇管理局国际收支司司长管涛给出了自己的看法。

资本流出压力可控

自去年8月开始，银行结售汇已连续5个月出现逆差，同期人民币兑美元汇率也出现了明显波动，并在最近两个月持续走弱，结售汇下滑和汇率的调整，使部分市场人士产生了对大规模资本外流的担忧。

对此，管涛认为，目前资本流出的压力是可控的。虽然下半年出现了一定的资金流出压力，但并没有改变全年外汇供大于求、外汇储备增加的基本格局，企业包括个人并没有出现恐慌性地囤积外汇。11月和12月，外汇供求缺口已由前两个月的两三百亿美元收敛到百亿美元左右。

近期，有观点认为，我国去年3季度的国际收支平衡表中的“净误差和遗漏”项目大幅波动至-632亿美元，可能反映了资本的隐秘外流。对此，管涛表示，影响该项统计数据的原因很多，它的波动不一定由资本外流引起。从历史数据看，净误差遗漏的方向和资本流动的方向不一定有必然联系，从2009年开始我国净误差遗漏一直为负，但是到2013年之前，除了2012年出现了流出压力，其他年份我国都面临资本内流、人民币升值的压力。

资金流出还可能会对人民币汇率形成一定贬值压力。而从去年的实际情况来看，人民币兑美元汇率虽然出现了年度贬值，但相对于其他主要货币，依然保持强势，综合来看，人民币汇率去年的走势还是相当强劲的。2014年，国际清算银行编制的人民币名义和实际有效汇率指数均创历史新高，全年分别升值了6.4%和6.2%，2005年汇改以来累计分别升值了40.5%和51%。