金地资产负债率仅为71%,扣除预收账款的资产负债率为45%,净负债率仅37%,均低于行业平均水平，安全无虞。

不过，从资金利用角度看，金地也不够灵活有效。算一笔账，万科2011年账上平均资金360亿，利息收入8亿，利息收益率2.23%,勉强达到一年期利率。而金地账上平均资金161亿，利息收入1.7亿，利息收益率1.06%,略好于活期存款利息。

金地对地产行业看法显然比同行更慎重。我赞同中信建投苏雪晶对金地的判断：这种认识对地产公司来说，也未必是一种错误判断。

以上只是金地的一面，微妙转折点在2011年四季度。2011年第四季，推盘节奏加上销售压力，金地冲刺销售规模，单季销售额超百亿，占全年309亿销售额总量的1/3.

客观分析，金地2011年未能完成销售指标，主要是吃亏两个：一是推盘节奏前慢后快；二是高端产品比重大，去库存化难度大。金地未来挑战，在其641亿库存。所以，调整产品结构和推盘时间节奏是必须的。

这是一个很微妙的信号。一直以来，地产业"周转速度型"和"品质利润型"两种模式并存。在严密调控下，高周转"快进快出"模式者活得更好。

数据显示，今年销售额排名前八地产公司几乎都是典型的高周转公司，如万科、恒大等。而从第九到第十八位的基本都是较多追求周转慢、品质相较高的企业。