近期，规模2亿元的吉信长白山【11】号南京联强集合资金信托计划，由于资金青黄不接，导致未能如期兑付，在延期一周后被华融资产管理公司接盘，该案例被信托业内热议并视作"房地产信托出现的首个违约项目","这表示信托公司疲于寻找项目接盘资金，已经不像以前那么容易。"一位分析师对本报记者表示，对吉林信托等业内知名的扩张激进型信托公司，随着集中兑付高峰来临，压力几乎是一夜之间排山倒海，"这也是为什么不少信托公司未雨绸缪在有机会的时候就提前处置风险，增加偿付保障或干脆清盘部分房地产信托。"就信托公司本身来说，业内出现的零星风险个案早已引起监管机构和信托公司自身对风险控制的警惕，不少公司今年开始已经拒绝发行"涉房项目".

博弈调控政策

跳开短期兑付不违约，房地产信托的真正风险是放大杠杆和调控政策博弈对赌的失败，近期央行调整利率的银根放松举措，在用益信托分析师岳婷看来，"对房地产行业或信托发行新的房地产计划来说，短期内会起到心理层面的信心恢复。"

下半年房地产行业和关联政策的发展和导向，会对房地产信托计划兑付和转手接盘等诸多方面，产生深远的影响。

在中国经济增速二季度见底的宏观预期下，国家信息中心首席经济师兼经济预测部主任范剑平上周四出席瑞信2012中国投资论坛时，对本报记者表示，本届政府再复制上一次"四万亿"的大力度扩张性刺激政策的概率几乎为零。

据用益信托不完全统计，2011年国内发行的房地产集合类信托产品超过千个，发行规模近2900亿元，比前一年的近2000亿元增长50%以上，如果加上名目繁多但实际投资都在房地产领域的"马甲信托",实际"涉房信托"规模将更为庞大，大幅超出现有统计数据。